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农林牧渔行业:鸡价如期启动,后续上涨空间极大!

发布时间:2017-07-31    研究机构:兴业证券

鸡苗、毛鸡开启凶猛涨势,肉价进入快涨时期,父母代鸡苗止跌微升。7月30日毛鸡涨至3.75元/斤,鸡苗单周大涨77%至3.2元/羽,均高于成本水平;(2)鸡肉产品价格6月初开始回升,近一周开启快涨,部分地区单日提价数百元;(3)父母代鸡苗价格止跌微升至8.8元/套,仍远低于成本。

去产能基础到位,需求带动触发行情,价格上涨将持续,且向上空间极大!(1)与一季度相比,父母代在产去化超过25%,鸡肉产品价格触底回升,体现出需求走出上半年禽流感的冲击,触发产业链涨价行情;(2)与15年底至16年初的行情相比,当前父母代在产存栏水平仅2100万套左右,比当时低点2400万套左右更低10%,参考当时鸡价高点超过5元/斤、苗价高点5.8元/羽,在旺季叠加禽流感消散的需求恢复带动下,后期价格上涨的空间极大。

草根调研情况与跟踪:近一个月景气程度快速提升!(1)受益下游价格回暖,屠宰环节盈利改善,相对一月前生产积极性大幅提升,但受制于社会鸡少,收鸡困难,也推高毛鸡价格;(2)渠道方面,下游走货明显松动,经销商库存水平有不同程度减少,补库也开始积极,参考鸡肉冻品保质期与草根调研反馈情况,市场担忧的库存压制因素可能已经被克服。

父母代价格恢复慢,行情中长期持续的可能性在提升。从存栏情况来看,上半年由于行情变差,加速淘汰成为主流,使得当前存栏水平低;目前下游盈利快速改善,但父母代苗价格远低于成本,且上涨速度较慢,行业补栏积极性仍不强,相应的换羽行为短期不会成为主流。我们认为行情中长期持续的可能性在提升!

投资建议:下游鸡苗、肉鸡涨价如期兑现,参考16年上半年行情,后续涨价空间极大,对股价持续形成催化!我们继续一揽子推荐白鸡养殖板块,标的为弹性小票民和股份(销售商品代鸡苗)、行业白马龙头圣农发展(一体化养殖,销售鸡肉产品)、种鸡龙头益生股份(销售父母代鸡苗+商品代鸡苗)和小票仙坛股份(002746)(父母代环节到肉鸡屠宰)。

风险提示:价格上涨不达预期,疫病风险。

申请时请注明股票名称